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外盘大跌累及沪铝走势 后市需关注突发事件影响
http://www.31alu.com 2018-04-25 00:00:00 证券时报

  近期受外盘上涨拉动而价格明显上行的国内铝价,又随着外盘跳水而急转直下。分析人士表示,由于此前铝价上行并没有基本面改善作为支撑,因此缺乏后期持续上涨动力,需进一步关注突发事件对市场的影响。

  期股接力跳水

  备受市场关注的俄铝受制裁事件,如今出现缓和迹象。4月23日,美国财政部发布声明,将本土企业可以继续与俄铝进行交易的时间从6月5日延长到10月23日,并表示如果俄罗斯富豪Oleg Deripaska退出对俄铝的控制权,美方将会考虑解除制裁。对此外媒报道,特朗普政府释放的信号表明,可能会减轻此前导致全球金属价格猛涨的针对俄罗斯铝业的制裁。

  俄铝2017年电解铝产量为370.7万吨,是除了中国山东的魏桥之外,全球第二大原铝生产企业,占全球铝供应量的6%左右。

  此前,4月6日美国政府对俄罗斯铝业实施制裁,俄铝港股股价下跌近70%。市场由于担忧俄铝受制裁将影响全球铝供应,LME铝价已持续暴涨约1/3。

  受俄铝事件影响,市场也对俄镍受制裁问题产生担忧,进而激发LME镍价一飞冲天。伦敦时间4月18日,LME镍盘中飙升12%,为6年半以来最大日涨幅。当日沪镍夜盘也一度涨近5%,创2015年5月以来新高。

  不过,随着俄铝事件出现缓和迹象,外盘铝、镍也纷纷回吐涨幅。4月23日,隔夜LME铝价合约晚间价格闪崩,收盘跌9.42%,LME镍跌幅也达3.87%。

  受此影响,国内铝价也快速走低。据生意社数据显示,24日国内市场现货铝均价14512.5元/吨,较上周四(19日)均报价15092.5元/吨,跌幅为3.84%。期市沪铝主力合约1806夜盘大幅低开,4月24日早盘,沪铝继续领跌期市。截至下午收盘,主力合约1806报收14385元,全日跌幅为3.68%,沪镍主力合约1807也下跌1.21%。

  随着内外盘期货市场跳水,A股、港股市场也反应强烈。24日,俄铝受利好刺激暴涨43.42%,而中国铝业(601600,股吧)A股和港股纷纷跳水,港股中国铝业一度跌幅达10%,A股中国铝业最低报价也达4.58元/股,跌幅达9.6%。截至收盘,中国铝业A股收跌4.78%,中国铝业港股收跌7.07%。

  后市如何运行?

  2017年10月份以来,国内铝行业市场告别维持近一年的大涨局面,从近17000元/吨的高位,震荡下行跌破14000元/吨关口。3月末以来,受需求旺季提振和俄铝事件影响,铝价上行的幅度已超出行业预期。

  “俄铝事件是一个突发情况,对全球市场都产生了强烈震荡。不过需要看到的是,俄铝对现货市场的影响仍仅停留在预期层面,全球供需结构并没有产生根本变化。”卓创分析师王瑜认为,此前业内对于今年铝价的预测趋于平稳运行状态,企业在采暖季过后由于价格较低,国内库存量交高,复产意愿也偏于谨慎。然而俄铝事件影响下,近期铝价上涨的幅度已超过此前预判,这引起国内市场供应的激增。有数据统计,目前河南、山东等铝主产区企业复产增量较大,国内增产的预期和动作比较积极。然而由于俄铝事件属于非行业性因素,当前需求端并没有很好的表现,所以铝价后市依然难言乐观。

  不过她表示,目前市场不排除铝价继续冲高的预判性。具体仍需关注突发事件的走势影响,及国内环保限产等政策的走向。

  生意社分析师叶建军认为,前期美制裁俄铝,引发铝产业链上下游的蝴蝶效应,主要基于氧化铝供应面考量,加上Alunorte氧化铝厂被勒令减产50%,带动价格飙升预期。4月铝价走出一波触底反弹的走势,主要基于国际铝产业链供应趋近预期带动。后市国内铝价走向或将跟随国际铝价,但幅度要小一些,上半年或将在13500-15000元/吨区间内震荡波动为主。

  不过中金研报认为,今年国内新增产能投放速度或低于预期,铝价有望见底回升。预计2018年国内电解铝新增产能约300万吨,实际贡献产量不超过150万吨,而需求增长200万-250万吨,供给存在缺口。目前国内铝锭库存223万吨,仍处于历史高位,预计随着下半年开工率提升将逐步消化,铝价下跌空间有限。

  此外安信证券研报也认为,当前国内铝供需大概率改善,且可持续。一是俄铝供应无法流入,国内供应没有增量。二是伦铝和沪铝差价进一步增大,中国铝加工出口套利空间进一步加大,且这种供需改善是可持续的。三是国内电解铝基本面本就在逐步否极泰来的过程中,供给侧改革控制新增供应,央行降准进一步改善铝需求预期,进一步利好铝价。四是近期国外海德鲁铝业氧化铝产能遇到事故停产,海外氧化铝出现供应冲击,价格上行,国内氧化铝甚至也将打开出口盈利空间,推升国内氧化铝价格,提升沪铝成本线。目前下游铝材加工厂开工率逐渐上涨,二季度消费旺季来临加上供给端弹性有限,铝价预计将企稳回升。

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